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ダイワメンズシューズ NB-3103 グレー 4L 852814 【Office付】 Mac版 (SHL12HE02)品質保証

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2017-12-16

ヴィレッジヴァンガードコーポレーションの株を買うべきか?

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ヴィレッジヴァンガードコーポレーションは、遊べる本屋をテーマにした小売企業です。赤字部門の再建を諦め子会社を手放し、身軽になりました。これは、高評価です。
今後の業績に期待したい所ですが、本業で苦戦しており、苦しい経営が続いています。株価も下落トレンドに転換しており、無理をして株を買う必要は無いとの判断です。


  • 直営店中心。書籍・雑貨・CD・DVDをごちゃ混ぜ陳列し、販売するスタンス。
  • 主力のヴィレッジヴァンガード以外の部門が赤字。収益の柱が育たない。
  • ヴィレッジヴァンガード部門も苦戦中。売上・利益減が続き、利益率も低下。
  • トレンド線が支持となる時期があった。だが業績赤字の為、投機的な売買に。

(2017年7月30日公開)

お荷物部門を手放したので、今後は業績が回復するかもしれない。だが成長するイメージが湧かないため、様子見の方針を続ける。

ヴィレッジヴァンガードコーポレーションは、「遊べる本屋」をテーマに掲げて、書籍、雑貨類、CD・DVD類を販売する小売企業です。整然とした商品陳列ではなくて、ごちゃ混ぜにしたような商品の見せ方をする点が特徴です。

路面店やインショップ店形式で、出店しています。全国に387の店舗があり、ほぼ直営店(FC店は、たったの10店舗)です。ターゲットである若者人口の減少対策として、、リアル店舗だけでなく、インターネット経由での通販事業にも進出しています。


事業運営は、正直、苦戦しています。実は2007年5月に、エスニック衣料・雑貨の事業を運営する株式会社チチカカを連結子会社化しました。
しかし大幅赤字が続き、本業のヴィレッジヴァンガード部門の利益を食い潰していました。結局、大赤字の子会社チチカカの経営再建を断念し、2017年に売却しています。



さらに本業のヴィレッジヴァンガード部門の営業利益の減少がとても気になります。2015年度に比べて2017年度の営業利益は、1/6にまで減少しています。(上記の営業利益の推移をご覧下さい。)
売上高が減少しているのに原価が上がり、利益が残り難くなっているからです。経費削減でも対応が追い付かず、結果的に営業利益率まで低下しています。


このです。

収益性が改善しない限り、管理人はヴィレッジヴァンガードコーポレーションを投資候補にしません。加えて利益剰余金27億円に対して有利子負債113億円。財務的にも、状況が悪いです。

項目 内容 コメント
企業名(銘柄コード) ヴィレッジヴァンガードコーポレーション (2769)
上場市場 東証JQS
業種 小売業
株価 1,018円
単元株数と最低購入単価 100株:10万1,800円
時価総額 78億円
資本金 22億円
発行済株式数 770万株
浮動株数 458万株
利益剰余金 27億円
有利子負債 113億円
保有者比率 外国 7.8%
浮動株 59.5%
投信 2.0%
特定株 39.3%

過去5年の業績推移をご覧下さい。2013年に大幅な最終赤字に陥り、その後、赤字幅が縮小。しかし再び、経営が悪化しています。やはり、本業のヴィレッジヴァンガード部門の今後の動向が 、とても気になります。


続いてヴィレッジヴァンガードコーポレーションの週足5年チャートをご覧ください。2016年中旬までの株価のトレンドは、上昇トレンドでした。
この時期の業績は最終赤字が続いたのですが、赤字幅が縮小し黒字化する期待感から、株価が上昇したのだろうと推測します。しかし2016年中旬には、再び赤字に陥った事で、株価が急落してしまいました。
一般的に株価のトレンド線が支持として機能する事が多く、ヴィレッジヴァンガードコーポレーションも2016年中旬までは株価の値動きをイメージしやすい銘柄の一つでした。
もしもトレンド線が支持として機能しているのであれば、最高のタイミングで株を買う事は比較的に簡単でして、トレンド線付近で購入すれば良いのです。「うねり取り投資法」を応用して、買い場を絞り込めば、さらに勝率が上がります。
ただしヴィレッジヴァンガードコーポレーションの業績を考えると、投資ではなく、投機的な取引となるでしょう。

管理人ならば、赤字状態が続いた時期のヴィレッジヴァンガードコーポレーションの株を買おうとは思いません。他の業績好調な銘柄を探すか、市場自体が好調なら日経平均株価指数に連動するETFを投資対象にします。


さて今期の業績予想を拝見しますと、売上高は減少していますが、営業利益は増加しています。最終赤字状態ですが、足を引っ張っていた部門を売却したので、、今後は黒字化すると思います。株価が再び、上昇トレンドに転換しそうです。
ただ本業のヴィレッジヴァンガードの苦戦状況を考慮しますと、今後、企業として成長を続けるのか疑問が残ります。以上の事を考えると、管理人は様子見のスタンスから変更なしとの判断になります。

 

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ヴィレッジヴァンガードコーポレーションの売買をする場合にお勧めの証券会社

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